L’euro ballotté entre la rigidité de la BCE et le laxisme de la Fed

On pourrait lui appliquer la formule que Karl-Otto Pöhl avait trouvée à propos de la Bundesbank, qu’il présidait : “La Bundesbank, c’est comme la crème fouettée, plus on la bat, plus elle devient dure.”Alors que de nombreux économistes implorent la BCE de baisser ses taux directeurs pour stimuler une croissance vacillante, plusieurs de ses dirigeants ont évoqué récemment la possibilité d’une hausse pour lutter contre les pressions inflationnistes.

Pour l’instant nous maintenons les taux d’intérêt à 4 % parce que ça nous paraît le niveau approprié”, a-t-il poursuivi.

Yves Mersch, gouverneur de la banque centrale du Luxembourg, s’est montré plus précis encore.

“Je suis surpris que nombre d’analystes de marché envisagent encore une possibilité qui n’est en aucune manière requise dans le contexte actuel, c’est-à-dire une baisse des taux, a-t-il ajouté.

D’abord parce que la BCE est imprégnée de la culture monétaire allemande, viscéralement attachée à la stabilité des prix.

Pendant des années, la BCE avait donné l’impression de se battre contre des moulins à vent en disant lutter contre une inflation dont on ne décelait plus aucune trace.

Avec des taux réels négatifs de 2 %, il devient difficile à la Fed d’ouvrir davantage les vannes du crédit sans faire courir d’énormes risques inflationnistes. Source complète

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